03/23 為替・株マーケット状況

[st-kaiwa1]新型コロナ相場で相場は大荒れの2月・3月でしたがみなさんのトレードはいかがでしたでしょうか？　自分はデジタルマーケティング・コンサルティングの仕事を優先しておりましたので、小ロットで確実に攻めつつ相場を静観しておりました。[/st-kaiwa1]

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ニュース・ファンダメンタルズ

新型コロナウイルス・世界経済への視点

考えるべきは半年間ほどの経済影響
世界各国でコロナウイルスが蔓延し金融支援や海外渡航の禁止の政治的発表が相次いだ。この2月～3月（終息が見えない状況）で影響を受けた経済的な損失はいつの指標で発表されるのか？といういことが重要になってくると考えるものです。

指標や国によって若干の差はあるが大抵は1～2ヶ月後には発表されるので、これまで懸念材料から変動していた為替レートは指標発表ベースで、4月～6月（2～4月分）のインパクトが大きいのではと見ています。

先行して中国経済は大打撃
「中国、2月製造業PMIは過去最低－新型ウイルスの影響深刻」という見出しで2月29日のBloombergが取り上げておりました。前月 50.0から市場予想は 45.0 に対して結果 35.7（-14.3ポイント）というリーマンショックを上回る大幅な下落。
これから先の指標は2月の状況よりも事態が悪化していると考え、単に中国をサンプルに考えると各国の指標が 20%以上の下落インパクトを出してもおかしくはないと考えています。

この頃、2月28日のVIX指数は 40.11 世界同時株安への懸念が拡がり、その後 3月16日の最高値は 82.69 まで上昇しました。

感染フェーズの差異と日本経済の悪化要因
中国発なのでアジア圏が先行して感染していったが、感染がこれから拡大する（現状ではヨーロッパの地域で拡大している）国を考慮すると、各国の経済が回復するまでは貿易関連に大きく影響し相場が荒れやすくなると考えております。

日経平均の金曜終値は2週連続で下落、03/13(金) 17,431円（-1,128、）03/20(金) 16,552円（-173.72）と16,000円台への落ち込みの状況。
コロナウイルスの各国感染フェーズを考慮すると、日本経済の悪化要因は３つになるかなと思います。

①オリンピック
　言わずもがな。

②貿易
　下に記述します。

③インバウンド
　先日、上野の写真を撮りましたが観光客が減り閑古鳥が沢山、な状態。各国が渡航禁止など実施しているので厳しい状態。

オセアニアの弱さ 2018年数値
ニュージーランドの貿易相手国
輸出：中国（22.4％）オーストラリア（16.4.％）アメリカ（9.9％）
輸入：中国（19％）オーストラリア（12.1％）アメリカ（10.5％）

オーストラリアの貿易相手国
輸出：中国（33.5％）日本（14.6％）韓国（6.6％）
輸入：中国（22.9％）アメリカ（10.8％）日本（7.5％）

ここしばらくはオセアニア通貨が弱くなると見て底値探しに付き合いつつも、頃合いでスワップをつけながらスイング～長期的な戦略で考えております。MAXここから20円安の40円台の想定で小さく丁寧なlot管理を考えるものです。

株はベアETF、為替は豪円に注目
個別銘柄の下落を懸念した動きで新規の買いはまだ控えめに見て、ベアETFの決済をどこに決めるのかに注目しております。上述した豪円などはデイレベルではショート、ロングをどこで拾っていくかを長期目線で考えます。
ドル円はボラがある状態なので、エントリーならスキャルベースのロンドンタイムから伸び続ける相場ならデイまで引き上げという柔軟な動きで対応。

高金利スワップ国は崩壊寸前
小売金利国、メキシコ・南アフリカ・トルコなどがありますが特にメキシコがかなり危険な状態。
※メキシコ＞南アフリカ＞トルコ

03/20（金）クローズ時で 4.524円
月・週・日でショート相場、02/21 時では5円台後半だった状態から1.5円落としておりこれから4円を割るのか？に注目されている状態。

それでも金利が高く証拠金が安い、1万通貨 2,000円程度の証拠金に対して1日12円ほどが付与されます。（※証券会社情報を要確認 DMMFX / みんなのFX ）これをチャンスと考えるかどうかは自分次第だと思いますが、もし運用するのであれば以下のような資金管理で考えます。

①原資は、総資金のx％（例：5％）と定める。
　手持ちが100万であれば5万円などハイリスクという通貨を加味して最悪消し飛んでも良い金額で運用する。さらに口座（証券会社）も分けておいたほうが良いと思います。

②最悪　1円まで落ちた時を想定しておく
　-3.5円の1円まで落ちた時に狼狽しないように下落時にどのようなアクションをするのか想定しておく必要があると思います。
　証拠金シミュレーターなどを利用してロスカットに対する計算を忘れずに。

上図はMXNJPY ここから上昇すればしばらくはキャピタルもインカムも狙えますが下落リスクも通貨崩壊も十分にあり得る状態。取引には十分な思慮が必要です。

ニュースピックアップ

中国

The Coronavirus Might Kill Globalization: Bloomberg New Economy
Bloomberg

中国は医療マスクを世界の50%をしている。米国と中国はしっかりと強力する必要があるというような記事。しかし米国側からすると中国の国力を下げるチャンスとしか見えないようで…。

新型コロナ、中国への「逆輸入」止まらず　新規感染4日連続増

新型コロナの震源地となった中国は感染者を急速に減らしたが、海外から新たに持ち込まれるケースが着実に増えている。ほとんどは外国から帰国した中国人だ。
ロイター

身から出たサビというような状態ですね。とはいえ、これ各国同じ状態で日本に帰国した人も感染が確認されているわけです要注意ですね。

特にモノレールや京成など空港と直結している各線は要注意。

日本

延期論強まる東京五輪、開催の有無近く明らかにと世界陸連会長

新型コロナウイルスの感染が世界的に拡大する中、米国の陸上競技連盟と水泳連盟、ブラジルとノルウェーのオリンピック委員会、フランスの水泳連盟、英国のスポーツ統括団体ＵＫアスレチックスは延期を要請。アスリートからも延期を求める求める声が出ている。
ロイター

新型コロナ渦に見舞われた東京五輪、延期がまだ決まらない理由
AFP通信

直近の経済への影響はあるにせよ自分はオリンピックは中止にするべき派です。拡大するコロナへの対応を最優先にして早急に世界経済を正常にすることが一番大事なはず。

結局のところ数千億円規模の収益に対する話で、プラスにはならないけど損失分だけでも各国が協力し中止にすればウイルス拡大の懸念や不安な材料がひとつ減るのに、ですね。

7月中旬開催ですがどのくらい前に確定するのかも謎なので仮に５月中旬とすれば、3～4月の指標発表とも被るので株価への警戒はまだまだ緩められないところです。

中央銀行と不安心理が激突－日経平均下落、不動産投信19％急落

ニッセイ基礎研究所の井出真吾チーフ株式ストラテジストは、世界の金融政策に出尽くし感が出ているとみる。現金化が世界で進んでいるため、「金融の目詰まりで信用収縮リスクを意識し始める可能性がある」と話した。
Bloomberg

不動産投資は怖いので自分は積極性がありません。

さて、日経平均は3月20日時点で16,000台ですが4月以降で決算発表がされ権利落ちなどからどのように下落していくのかが注目するべきポイントかと思います。

個人的にはオリンピックの延期・中止時期が被るであろう5月6月がターニングポイントになるのではと考えて情報収集を行っております。

【市況】国内株式市場見通し：日経平均は下値不安抱えつつ戻りを試す場面も

19日の東証1部では、野村総研<4307>、マツモトキヨシ<3088>など裁定解消売りの影響を受けにくい「非225種」の優良株に逆行高が目立ったことは、今後の物色の上でのヒントとなろう。物色人気は医療・薬品系、ドラッグストアなどでも継続しそうだ。このほか、25日にはかつて経営破綻したエルピーダメモリを買収したことで知られる米半導体製造大手のマイクロン・テクノロジーの決算発表が予定されており、その動向も物色動向に影響を与えそうだ。
株探

この他に富士フィルムがストップ高でピックアップされていましたが、もともとアスタリフトなど化粧品が順調で手放すこともない優良株かと個人的には思っています。

個人的に応援したいのは「中外製薬」
昨年から見て2倍以上伸びている他、業界でもしっかりとした経営状態 2019年度12月期のIRISでは、売上達成100.9% 営業利益 103.2% と売上達成度は低いが利益は多い状態と健全。

また医薬品で個人的に応援したいのは「中外製薬」昨年から見て2倍以上伸びている他、業界でもしっかりとした経営状態 2019年度12月期のIRでは、売上達成100.9% 営業利益 103.2% と売上達成度は低いが利益は多い状態と健全。

主力の「ヘムライブラ関連」や「テセントリク」に頼らず、リスク・成長因子をしっかりと把握してIRへ反映していることと、「抜本的な構造改革実行・Sustainable基盤強化」が評価されるべき内容かと考えております。

商品

底知れぬコロナ相場、各国中銀の施策にも金や米国債すら価格下落

リスクがさらに大きくなると、リスクの低い商品でさえ売って、現金を確保しようとする。この動きが加速し始めると、資金の出し手がいなくなり、マネーが循環しなくなる。信用収縮が止まらなくなり、金融危機に陥ることになる。
DIAMOND

基礎的な事ですがご存知無い方のためにピックアップ。そもそもGOLDは上昇しすぎた所もあるので丁度良いタイミングで、3月12日が直近の天井となりました。新規建するには怖い状態なので金は現在さわっておりません。

https://twitter.com/hijinfx/status/1238100833926930432?s=20

The Decline and Fall of the Gulf’s Oil Empire Is Looming
Bloomberg

原油安、WTIは23.40でクローズしました。サウジアラビアは原油戦争で勝算があるために産油を辞めずに増産という選択肢しかないため一時的にブレントまでWTIに追いつく形まで落ち込みました。現在は27.38とギャップが正常に戻った状態となります。

20ポイント台だと過去のレートからするとどん底ですね…。
航空株と併せて見たいところです。

米国

【ドル円週間見通し】ドル需要が高いままなら、底堅い値動きとなるか

今週のドル円は底堅い値動きか。新型コロナウイルスの世界的な感染拡大による金融市場の混迷は続いており、基本的にはドルが選好される地合いは変わらないとみられる。米連邦準備制度理事会（FRB）は3月15日、緊急の連邦公開市場委員会（FOMC）を開催し、政策金利を100bp引き下げ、実質ゼロ金利政策に踏み切った。ただ、市場は景気の先行きに不安を強めており、リスク資産を整理する動きが加速している。
マネーポスト

03/09（月）は101円まで下落したドル円、03/20（金）クローズでは 110.97円。一時は111円まで上昇を見せた。世界的なコロナショックによりリスクオフは米国ドルへ向かい大荒れの3月。投資先への不安が解消されない限り現金第一となりドル需要は固い線となりそうと見ています。

とは言えボラティリティがありすぎなのでスイングでも怖いレベル、デイトレード以下で確実に刈り取りたい。

中東

サウジアラムコ、20年の設備投資計画を下方修正－価格戦争の影響か
Bloomberg

原油安の問題児。

欧州

イタリア、1日の死者が約800人に急増　企業活動ほぼ全面停止

イタリア政府は４月３日まで、スーパー、薬局、銀行、郵便などのほか、交通機関や物流サービスを除くすべての企業活動を停止することを命じた。コンテ首相はフェイスブックに動画を投稿し、「第２次大戦後で最も深刻な危機」と述べ、「不可欠な生産活動のみ許可する」と付け加えた。
ロイター

ニュースでも取り上げられておりますが医療現場が崩壊しており、医師にも感染していることから死者数は上昇をたどると思いますし、隠れ死者数があると見られる記事も上がってきております。感染については渡航禁止などによりすでに感染している人はさておき実際の拡大は縮小するのでは？と考えています。
しかし経済へのインパクトは大きなものになるはず。

英ＥＵの離脱後交渉に遅れ、新型ウイルス対応で

欧州政策センター（ＥＰＣ）のフェビアン・ズーレック氏は「医療の面で短期的にも長期的にも大きな課題に直面しているほか、経済的な課題もあり、緊急で対策を取る必要がある状況下ではＥＵと英国の交渉を成功裏に終える政治的な時間も余力も足りない」と指摘する。「英国とＥＵがともに深刻な課題に直面する中、唯一の適切な答えは移行期間の延長で英ＥＵ離脱のマイナスの影響を遅らせることだ」とし、移行期間を１年間延ばし、２１年末までとすることを提案した。
ロイター

コロナ騒動の中、ポンドのボラティリティはまだまだ期待出来そうなお話しですね。ジョンソン首相はNOの考えで離脱執行に対して強気の様子です。ユーロは混乱の1年になりそうです。